2022年12月14日欢乐家（300997）发布公告称公司于2022年12月13日接受机构调研，平安证券、宁波景员投资、怀新投资 、海通国际证券、Inforesight Investment Group、WT China Group、Orient Asset Management (Hong Kong) Group、天风证券股份有限公司、中国人保资产管理有限公司、北京嘉怡财富投资管理有限公司、汇华理财、万和证券股份有限公司、上海筌笠资产管理有限公司、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)、北京源乐晟资产管理有限公司、前海联合基金管理有限公司、九泰基金管理有限公司、广发证券资产管理有限公司、上海大筝资产管理有限公司、建银国际(中国)有限公司、红塔证券股份有限公司自营部、平安资管、珠海常倾资产管理有限公司、上银基金管理有限公司、广州玄元投资管理有限公司、创金合信基金管理有限公司、北京匀丰资产管理有限公司、北京睿谷投资有限公司、世纪证券有限责任公司、东方基金管理有限责任公司、颐和久富投资管理有限公司、北京柏治投资管理有限公司、长城基金、歌汝资产管理有限公司、上海鼎锋资产管理有限公司、好奇资产管理有限公司、深圳市前海禾丰正则资产管理有限公司、亘曦资产管理有限公司、上海胤胜资产管理有限公司、光大永明资产管理股份有限公司、河北东安集团有限公司、上海潼骁投资发展中心、鑫元基金管理有限公司、平安期货、兴证全球基金管理有限公司、致合(杭州)资产管理有限公司、上海聚劲投资有限公司、建信保险资产管理有限公司、上海保银私募基金管理有限公司、国华人寿保险股份有限公司、上海環翰投资有限公司、华安证券、汇添富基金、西部利得、红土创新、方正富邦基金、国寿安保基金、同犇投资、景泰利丰公司、兴全基金、进门财经、新华资产、坚果资本、东方证券自营、国投瑞银、前海开源、天治、新华基金、益民基金、光大保德信基金、国泰基金、上银基金、北信瑞丰投研、华富基金、平安基金、中欧、汇添富参与。

具体内容如下：

问：介绍公司基本情况及近期经营情况

(相关资料图)

答：公司设立于2001年，从事水果罐头、植物蛋白饮料果汁饮料、乳酸菌饮料等食品饮料产品的研发、生产和销售。

成立之初公司主要生产经营水果罐头（尤以橘子罐头和黄桃罐头为代表），目前公司水果罐头产品已基本实现全品类覆盖。公司于2014年进入植物蛋白饮料市场，推出“欢乐家生榨系列”产品，其中椰子汁上市后，迅速成为公司的支柱产品，公司以此为契机逐步推出果汁饮料乳酸菌饮料等饮料产品，丰富了公司的产品线，增强了公司市场竞争力。公司已形成水果罐头和椰子汁为双驱动的发展战略。

公司四家工厂分别位于山东省临沂市、湖北省汉川市、湖北省宜昌市和广东省湛江市（在建中），选址主要是为了接近水果原料产地及交通便利等因素。

公司销售模式以经销为主，少量通过直营和代销方式进行销售，采取“扁平化”和“下沉式”的销售渠道管理模式，减少经销层级，销售区域已基本覆盖至县域市场甚至建制镇，销售区域已覆盖除香港、澳门和台湾外的全国31个省、市、自治区。

公司2021年共实现营业收入14.73亿元，同比增长18.10%；实现归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，同比增长2.89%。

2022年1-9月，公司完成营业收入106,240.02万元，同比增长8.6%，实现归属于上市公司母公司扣除非经常性损益的净利润11,277.81万元，同比上升0.24%。

问：公司最近的动销情况如何？上周末黄桃罐头的关注热潮，北京等多地区出现断货，想了解公司产品目前是否出现断货情况？短期来看对公司的影响？目前春节备货情况如何？

答：12月之前，仍处于疫情防控相对较严格的时间段，对于人员流动、物流运输等还是有一定影响。整体防疫政策的调整也刚实施不久。

近期电商方面的销量有大幅增长，也有部分原因是恰逢双十二活动，也有大家对黄桃罐头关注等原因，热销产品以黄桃罐头为主，还包括橘子罐头和雪梨罐头等，主要购买地区是北京、江苏、河南等地。线上部分水果罐头曾出现短暂缺货的情况，已及时补货，水果罐头产品目前供应稳定，均为现货销售。

针对黄桃罐头的关注热潮，线下渠道销售第一时间做了积极营销引导，线下渠道终端积极性有所提升，市场也有较好的氛围表现，部分线下社区店动销表现较不错消费者动销这一块受疫情解封时间影响，暂时没有全面爆发式增长，动销传导还需要时间，且消费者还是相对往年要较理性消费。

公司饮料、罐头等产品的销售具有季节性特征。由于水果罐头、植物蛋白饮料产品具有一定的礼品属性，在我国春节等传统节日期间市场需求较大。目前公司生产、运输都比较正常，随着疫情防控逐步放开，返乡潮的逐渐显现，预计今年春节人员流动会带来更多的市场机会。公司一方面保证产品供应稳定，另一方面市场人员配合经销商进行产品打堆、陈列、铺货等营销工作。

问：如何带动水果罐头行业走出长期发展的局限？

答：中国罐头工业协会于2021年制订了《中国罐头行业品牌打造三年专项行动计划（2021-2023）》及相应的实施方案，总体要求是消除国内市场对罐头食品的偏见为工作主线，以市场化宣推为手段，以培育和激活罐头消费信心为核心，营造罐头食品“营养、健康、时尚、潮流”的舆论氛围。同时一些近期关于黄桃罐头热点舆论和媒体的正面宣传报道，还宣传了水果类罐头中不含防腐剂等健康科普知识，会对罐头行业的发展起到一定积极的影响。

公司作为罐头工业协会的副理事长单位，积极参与上述专项行动计划，利用各种行业论坛、消费场景、公司公众号等多渠道、多媒体的宣传罐头产品的工艺、技术在水果罐头，从工艺上讲，因为成熟的密封和杀菌工艺的规模化运用，以及水果罐头中的无氧环境不适合微生物生长，水果罐头不需要添加防腐剂即可实现长期贮存，且能最大限度保持水果的营养成分，在食品安全和健康问题上不存在明显劣于新鲜水果的情况。此外，因罐头食品属于方便食品，具有体积小耐贮存等特点，被国家应急管理部列入家庭应急物资储备建议清单。

推动水果罐头行业的发展需要行业协会、行业专家行业企业和媒体、消费者共同参与和努力。

问：农副产品对市场供需以及自然灾害等情况变化较为敏感，今年以来公司黄桃等直接原材料采购价格的走势如何，黄桃罐头原料占营业成本的比重？公司对包材的采购是否会前锁价？公司产品价情况和原因？当前价的传导情况如何？会不会加速行业出清，使得市场份额向头部企业集中？

答：水果原材料采购价格主要受气候、产量、自然灾害供需关系等因素影响，公司根据市场价格走势进行采购根据农业农村部公布的数据，2022年以来水果价格持续上涨，今年下半年6种重点监测水果平均批发价较前两年有所提升，以2022年10月某一周为例，其重点监测的6种水果平均价格同比上升18%左右。由于中小企业议价能力较弱，成本端的价格上升对其压力影响可能会更大，但也应视每个企业自身业务的稳健程度、现金流状况等具体情况而定。

受气候及产量原因，2022年黄桃和橘子的市场采购价格较2021年都有所增长。公司于7月份对黄桃罐头产品进行提价，于10月份对橘子罐头产品进行提价，提价主要原因是受原材料成本上涨等影响，提价影响情况预计在2022年年报或2023年第一季度报告中有所体现。

对产品的提价不一定带来销售收入的增长，需要考虑市场接受度、成本、市场占有率、公司规划等多方面因素，产品价格调整会在消费者和成本之间寻求平衡。

根据公司《招股说明书》，以2020年为例，黄桃罐头中原材料（主材）成本占黄桃罐头营业成本比例为35.56%。公司对部分包材会进行提前锁价，但也有部分包材会根据市场行情进行采购。

问：公司罐头的销售情况？在罐头业务上是否有推出新产品的规划？新品“半桃铁盒”目前是在线上？有没有铺到线下？

答：2022年1-9月，公司水果罐头销售收入42,229.35万元，占罐头产品收入的93.63%，比上年同期增长16.14%

“半桃铁盒” 产品是公司近期推出的黄桃罐头产品，包装便携简约，目前在电商渠道销售，是公司罐头产品休闲化，年轻化的尝试。

问：罐头行业的竞争格局？公司罐头产品的差异化竞争在哪里？

答：根据中国罐头工业协会的行业调查结果，欢乐家品牌水果罐头从2019年到2021年连续三年的国内市场销售量和销售额，位居全行业前三名。公司2016年荣获中国罐头工业协会颁发的“中国罐头十强企业（内销）”称号；2018年、2019年度，连续获得中国罐头工业协会颁发的“中国罐藏食品领先品牌”称号。

公司成立之初，依靠地区资源优势，专业生产经营水果罐头、海产品罐头及鹌鹑蛋罐头，后逐渐发展成以橘子和黄桃罐头为核心、兼顾多品类罐头产品，目前公司水果罐头产品已基本实现全品类覆盖，涵盖了南方和北方十余种水果罐头。长期的水果罐头行业深耕使公司品牌有了较高知名度，消费者品牌忠诚度较高。

2022年公司参与了《桃罐头质量通则》《柑橘罐头质量通则》《罐头食品检验方法》等多个国内标准、行业标准的制订或修订工作。

公司有严格的质量管理及先进的技术和生产设备公司已通过ISO9001国际质量管理体系认证和ISO22000食品安全管理体系认证，并建立了HCCP体系。水果罐头产品均在较短时间内完成所有生产工序，杜绝农药残留最大化保持水果的新鲜度和营养成分，做到原汁原味、绿色营养。通过运用密封和杀菌等核心工艺技术，罐头产品能满足商业无菌的要求，保证在常温下保存较长的时间无需添加任何防腐剂。

在全国已布局多个生产基地，及时满足不断扩大的市场需求，公司生产基地在全国范围内多点布局可以降低产品物流成本，提高产品供应的及时和稳定性，以更好满足市场需求。同时，公司建立起网点众多、覆盖面广渗透力强的销售网络。

欢乐家（300997）主营业务：水果罐头、植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料等食品饮料产品的研发、生产和销售

欢乐家2022三季报显示，公司主营收入10.62亿元，同比上升8.57%；归母净利润1.18亿元，同比下降5.52%；扣非净利润1.13亿元，同比上升0.24%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.65亿元，同比上升16.32%；单季度归母净利润3473.51万元，同比上升23.35%；单季度扣非净利润3468.84万元，同比上升42.79%；负债率25.17%，投资收益162.5万元，财务费用-365.99万元，毛利率33.24%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入762.94万，融资余额增加；融券净流出19.9万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，欢乐家（300997）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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